新能源汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入洗牌期，充電樁行業(yè)將何去何從？

今年由于國(guó)家政策補(bǔ)貼的下調(diào)，新能源汽車(chē)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，自去年起國(guó)家的補(bǔ)貼就呈滑坡?tīng)睿麄€(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)在情況暴露在廣大消費(fèi)者面前，可見(jiàn)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展情況不容樂(lè)觀。

競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越打的車(chē)輛制造

2015年國(guó)家正式頒布《中國(guó)制造2025》，新能源便在中國(guó)得到了蓬勃的發(fā)展。其實(shí)早在2014年首次提出這一理念時(shí)，我國(guó)的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)便已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，新能源汽車(chē)產(chǎn)量規(guī)模從2014年8.3萬(wàn)輛增長(zhǎng)到2017年81.1萬(wàn)輛，三年增長(zhǎng)近10倍。

雖然中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量已連續(xù)三年位居全球最大，但國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)并非一帆風(fēng)順，除了經(jīng)歷了“2014年爆發(fā)”、“2015年全員搶裝”、“2016年補(bǔ)貼清查、三元暫緩”、“2017年政策調(diào)整”、“2018年補(bǔ)貼收緊”等階段，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的各個(gè)企業(yè)影響頗大。

據(jù)了解，目前已經(jīng)有一部分上市公司由于新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善，面臨了連續(xù)虧損、資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)高企等壓力，從而選擇了“退股離場(chǎng)”。另外還有一部分上市公司，為了解決“錢(qián)荒”危機(jī)，開(kāi)始拋售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或者通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式解決資金困境。

前兩年，在持續(xù)不斷的利好政策支持下，不少上市公司紛紛“大手筆”投資新能源產(chǎn)業(yè)，也有不少企業(yè)享受到了新能源汽車(chē)發(fā)展的“紅利”。但是，去年以來(lái)，受補(bǔ)貼退坡、監(jiān)管收緊、補(bǔ)貼資金下發(fā)周期拉長(zhǎng)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，不少企業(yè)的銷(xiāo)量出現(xiàn)大幅下滑，且面臨了巨大的“錢(qián)荒危機(jī)”、虧損風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收款回收風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)量頹廢等一系列關(guān)乎生存的挑戰(zhàn)。

最先受到巨大影響的就是對(duì)補(bǔ)貼依賴(lài)程度較高的新能源客車(chē)企業(yè)。例如，投資了新能源客車(chē)企業(yè)的曙光股份、西部資源等上市公司，由于政策調(diào)整等因素影響，接連陷入了業(yè)績(jī)虧損“泥潭”。

此外，新能源造車(chē)本就是重資產(chǎn)投入，且投資回報(bào)期長(zhǎng)，就連備受資本青睞的新興造車(chē)企業(yè)，也普遍面臨了資金困境。其中，蔚來(lái)汽車(chē)雖然融資超過(guò)150億元，但這對(duì)于造車(chē)事業(yè)來(lái)說(shuō)，也只是“杯水車(chē)薪”。2016年至今，蔚來(lái)汽車(chē)虧損了約109億元，其預(yù)計(jì)今年虧損還將超過(guò)51億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，資金鏈困境將倒逼新能源汽車(chē)行業(yè)進(jìn)行洗牌，一大部分企業(yè)或?qū)⒚媾R被淘汰。

雖然新能源汽車(chē)行業(yè)目前進(jìn)入了洗牌期，但是下游的充電樁市場(chǎng)依然發(fā)展火爆，目前供需缺口較大，市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)國(guó)家和各地政府規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2020年，新能源汽車(chē)的保有量將達(dá)到500萬(wàn)輛，而作為配套設(shè)施的充電樁也將朝480萬(wàn)個(gè)的目標(biāo)規(guī)劃值靠近，車(chē)樁比將接近1：1。而目前充電樁保有量?jī)H60萬(wàn)個(gè)，車(chē)樁比高達(dá)3.32，一線城市更高，所以未來(lái)市場(chǎng)增量非常顯著，年均增長(zhǎng)量將達(dá)到168萬(wàn)個(gè)，潛在空間接近千億。

市場(chǎng)現(xiàn)狀和發(fā)展方向

（1）私人充電樁配置率不夠高，公共充電樁仍不夠細(xì)密。按照2020年目標(biāo)規(guī)劃，私人充電樁配置比例應(yīng)接近九成，但目前不足七成；而公共充電樁目前在數(shù)量、布局和使用體驗(yàn)上仍有很大提升空間，尤其在一線城市。

（2）不同國(guó)家的充電標(biāo)準(zhǔn)仍不能互通。目前中美歐日各有自己的充電標(biāo)準(zhǔn)，不同標(biāo)準(zhǔn)之間無(wú)法互通，這使得充電樁的普適性大打折扣，同一個(gè)充電樁難以像加油站一樣適配各種不同車(chē)型。但中日之間已準(zhǔn)備統(tǒng)一充電標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)充電樁適用性將加強(qiáng)，趨勢(shì)向好。

（3）布局流量中心和交通干線，交直流樁互補(bǔ)。從特斯拉的充電設(shè)施布局，我們可以學(xué)習(xí)和借鑒其布局思路：多種充電方式的有機(jī)結(jié)合，和圍繞著人口聚集和交通干線進(jìn)行充電樁布局，并合理搭配快充和慢充。

市場(chǎng)格局和投資建議

（1）在制造商端，傳統(tǒng)的電力設(shè)備公司如許繼電氣、國(guó)電南瑞等規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，在國(guó)網(wǎng)招標(biāo)中也處于優(yōu)勢(shì)地位；其他多數(shù)制造商則在某一區(qū)域內(nèi)拓展業(yè)務(wù)，或綁定運(yùn)營(yíng)商大客戶。制造和運(yùn)營(yíng)一體化也是不少大公司所采用的運(yùn)作模式。

（2）在運(yùn)營(yíng)商端，前5大充電樁運(yùn)營(yíng)商占據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)大部分份額，但考慮到現(xiàn)有充電樁數(shù)量占未來(lái)規(guī)劃總數(shù)尚小，且現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)商盈利模式尚不清晰，現(xiàn)有格局也未成定局，行業(yè)仍有管理改善和模式創(chuàng)新的急迫需求，仍處于戰(zhàn)略機(jī)遇期。

（3）面對(duì)如今的局面，建議重點(diǎn)關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)占比和彈性較大并且在制造或運(yùn)營(yíng)端有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的公司。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入洗牌期，這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，充電樁雖然市場(chǎng)前景廣闊，但發(fā)展之路也不會(huì)一帆風(fēng)順，只有經(jīng)歷了風(fēng)雨，才能看見(jiàn)彩虹。

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